解析：完成D轮融资的母婴电商贝贝 估值为何止步不前？
发布：2016-08-03 17:28:27 来源：育婴网 作者：果果妈 查看：次
【导语】：按照常理，新一轮融资后，企业的市场估值应该要高于上一轮。然而，近日艾瑞咨询发布的《2016年中国独角兽企业估值榜》中，却出现了一件怪事：1个月前刚完成D轮融资的母婴电商贝贝网，估值却踏步不前，依然停滞在此前C轮融资的10亿美元——到底是艾瑞的榜单出......
按照常理，新一轮融资后，企业的市场估值应该要高于上一轮。然而，近日艾瑞咨询发布的《2016年中国独角兽企业估值榜》中，却出现了一件怪事：1个月前刚完成D轮融资的母婴电商贝贝网，估值却踏步不前，依然停滞在此前C轮融资的10亿美元——到底是艾瑞的榜单出了差错，还是其中另有隐情？
尴尬：完成D轮融资后贝贝估值仍止步不前
7月26日，中国权威数据机构艾瑞咨询发布了《2016年中国独角兽企业估值榜》。根据榜单显示，上榜的公司中，有83家估值超10亿美元，其中电商企业占12家。
就是这张年年循例而发的榜单，今年却出现了让人侧目的一点：国内知名母婴电商贝贝网以10亿美元的估值，与其他25家企业并列第58位，成为独角兽企业。榜单出炉后，贝贝第一时间发了公关稿，宣称“继续领跑母婴行业”。但与此同时，却不可避免地暴露了其令人尴尬的软肋：D轮融资后的贝贝，估值依旧停留在C轮阶段。
是什么原因造成了贝贝网今日的尴尬？经多方调查发现，“刷单”和“融资造假”已经成为贝贝网当下最受质疑的两大黑点。其中，最让人啼笑皆非的是，早在2015年，贝贝网就被刷单公司作为经典案例在业内广为传播。
槽点1：贝贝网刷单刷成”经典案例“
贝贝网被大规模诟病“刷单”，始于今年5月18日：当天，贝贝的GMV呈现“逆天”的增加，依据业内著名的第三方数据机构对5月10日到19日贝贝网的GMV监测数据显示，贝贝网5月18日的单日GMV约2.7亿元，是其日常销售额近30倍。而5月10到5月15日是贝贝网的511母婴节促销日，实践上应当是贝贝网上半年销售额最高的几天。但实际上，这6天大促的整体销售额相加也不达18日销售额的50%。更让人惊奇的是，第三方数据显示，贝贝网5月18日的单日销售额中，97%集中在当天下午3点到晚上20点这5个小时之内。
数据出来后，就有媒体质疑贝贝网恶意刷单。尽管贝贝网方面一再表示，这些数据均是子虚乌有。然而无风不起浪，据了解，贝贝网曾多次因为融资金额、估值与现实数字不符，遭遇媒体或知情人士打脸。
首先，是贝贝网的商家在微博上爆料，贝贝网平台主动要求商家恶意刷单，必须通过制造虚假成交才能给商家排期安排相应的位置。
紧接着，又有网友爆料，在贝贝网上看到网上兼职刷单的广告。
更令人啼笑皆非的是，贝贝网还一度成为某刷榜公司的经典案例，公开地被拿到行业内“分享”——早前，互联网从业者“友人圈”疯传的“刷单成功”案例，贝贝网就名列其中。
在这个数据为王的时代，很多企业选择以数据造假的方式，达成自己的预期营销效果，然而漂亮的数字背后，不知是否有着一颗担惊受怕的心？
槽点2：号称1亿美元融资事实上一半都不到？
在过去的一个月里，贝贝网遭遇的另外一个槽点，就是“虚假融资”。
2016年6月18日，贝贝在京高调召开D轮融资新闻发布会。此轮融资由北极光和上轮投资方新天域资本领投，高榕资本等跟投，规模号称1亿美元。消息甫一出，就引起了一片狐疑：首先，早在6月14号，就有消息铺天盖地的新闻传出来的口径是10亿人民币。为何不到一周，融资额就打了个6折；其次，D轮融资的金额和C轮相同。按照融资的常理而言，新一轮融资或多或少都会高于前一轮，否则，估值要怎么算？在发布会现场，对于媒体提出的这一问题，无论是投资人，还是贝贝的创始人兼CEO张良伦，都轻描淡写的含糊带过。
贝贝网这头刚公布融资的消息，投融圈的人就开始喷，说实际上贝贝网此轮融资从去年10月份就开始在市场上漂了。毕竟沾了“母婴经济”的光，据说看的人也不少，谈了几十家，人民币基金、美元基金都有，但一看流水就撤了。
“为什么呀？亏得太多，烧钱太快。”——这一说法和张良伦宣布的“贝贝从2016年四季度起将实现盈利”的说法大相径庭。
据其称，贝贝的融资项目折腾了大半年，估值却一降再降，从12亿美元降到10亿美元，再到8亿美元或以下，可是“接盘侠”一直没有出现。最终，贝贝网D轮的估值也就6亿多美元，相对于一年多前的那一轮融资估值“名义增长”了一点点，融资额也仅仅5000万美元——这只相当于最终公布的1亿美金的一半。不过，另有深喉透露，贝贝此次的融资额可能连5000万美元都没有，真实的数额“少的可怜”。
即使这样，这笔融资大部分还都是老股东被迫救场的“内部融资”。北极光被当成“新投资人”放在前面撑门面，据说只投了一点点，还混了个“领投”的名声。
自媒体“互联网情报站”也撰文称，据北极光内部人士消息称，“参与投资贝贝的最大原因就是因为价格便宜，跟老股东跟投一点”。
剖析：到底什么让贝贝网走上“造假”之路？
2014年11月，贝贝网最早被爆出刷单丑闻时，有自媒体人曾一针见血地指出“贝贝网刷单后，平台销售额可达到实际销售的10倍以上，估计这会是投资人最希望看到的数据吧。”
对此，投资圈内人分析认为，贝贝在之所以急于大规模刷单，无非是希望尽快拿到下一轮融资。毕竟母婴电商这个圈子，是极为烧钱的。比如，贝贝网在广告投放上就十分大手笔：据CTR《2015年中国广告破费总结》的公开信息显示，贝贝网荣登湖南卫视2015年top10广告主，名列第7位。
然而贝贝网却忽略了一点，花的钱多不代表投放效果好。贝贝网的营销效率与其同行相比，销售规模仅为一半，且大量集中在四线以下城市，多以客单价极低的9.9元童装包邮为主。在零售电商秀肌肉的主战场——各家电商标志型的各类大促中，贝贝的销售额仅为同行业公司的十分之一，订单数虽然不算少，但是9.9元童装包邮，怎么也无法支撑起更高的销售额。由于后端实打实的销售转化业绩不好，前端刷量工作就做得十分惊艳。故而，也就出现了本文开头的一幕。
在如斯激进的情形下，贝贝网终于在刷单的路上越走越远，最终形成一个死循环：不刷单，数据不好看，就没有投资人接盘；刷单却无疑等于慢性自杀，最终会导致平台环境恶化，客户大量流失。
